长城汽车A股大涨背后的原因分析

似蹙 2020-12-31 11:40:26

过去三十年中,长城汽车是中国汽车品牌发展的参与者与建设者,如今,其进行的革命性的变化,给行业和中国汽车企业的发展提供了“样本价值”


长城汽车A股大涨背后的原因分析

长城汽车总部大楼


疫情冲击余波未了,全球经济形势充满不确定性,在资本市场一向低调的长城汽车(601633.SH)在后续5个多月的时间里,其A股表现如同开挂一般,让人始料未及。


今年6月底,长城汽车A股的股价还如往常一样,徘徊在7元-8元区间。然而,从7月初开始,长城汽车的股价便持续上涨,截止12月28日,长城汽车A股股价达到35.31元/股,总市值突破3240亿元。不到半年的时间,长城汽车A股股价翻了3.5倍,市值增幅超过300%。而更令人惊叹的是,其涨势似乎还没停止。


与此同时,长城汽车(02333.HK)在H股的股价,自今年8月份以来,其增幅也超过75%。截止12月28日收盘,长城汽车H股股价为24.15港元/股,总市值突破2215亿港元。


在良好的业绩支撑下,国际投行和券商纷纷不断上调展望评级。其中,花旗将长城汽车的港股目标价上调至每股20.8港元,维持“买入”评级,同时上调了长城汽车明年及2022年盈利预测18.2%和27.4%。


今年以来,随着我国疫情基本得到控制,企业各项工作逐渐恢复,居民消费需求逐步得到释放,中国汽车终端市场也随之强势复苏。而长城汽车走出的这波翻倍行情获得了远超同期大盘的收益,足以表明资本市场对长城汽车的信心,而企业内部的一系列转型变革和产品技术上的大胆创新则成为其背后的有力支撑。


内生变化强劲 业绩持续放量


从1990年发展到今天,这家民营企业选择用一部名为《长城汽车挺得过明年吗?》的微电影,为自己的而立之年“立传”。


长城汽车A股大涨背后的原因分析

《长城汽车挺得到明年吗》


“长城汽车未来会怎样?依我看,命悬一线!”正如长城汽车董事长魏建军在这部微电影中所言,如果依旧像前三十年一样,这将是长城汽车的结局。


谋定而后动,知止而有得。


如今,转型变革已融化进长城汽车的“血液”之中。今年7月,魏建军表示,“与当前科技企业相比,过去的长城汽车是一个传统汽车企业,如今面对全球化大背景下,数字化、智能化的波涛汹涌,我们必须进行一次脱胎换骨式的改变,必须完成从中国汽车制造企业向全球化科技出行公司的蜕变。”


为了加速转型,长城汽车加快推进了产品变革、营销变革和技术变革。


从今年7月份以来,包括第三代H6、哈弗大狗、欧拉黑猫、白猫等车型相继上市;哈弗初恋、WEY坦克300、欧拉好猫等车型也接连在北京车展和广州车展亮相。新一轮的产品发布,让外界清楚的看到了长城汽车的潜力。


据乘联会数据显示,1月~11月,国内狭义乘用车累计销量约1700.2万辆,同比下滑8.3%。反观长城汽车,其在11月销售新车14.5万辆,同比增长26%,环比增长7%。1月-11月,长城汽车累计销量96.1万辆。


对此,东吴证券在研报中表示:全面看多整车板块,首推长城汽车,给予“买入”评级。


与此同时,长城汽车的业绩也在稳健提升。今年三季度,长城汽车营业总收入262.1亿元,同比大涨23.6%,环比增长11.5%,归属于母公司净利润14.4亿元,同比涨幅2.9%,实现毛利率19%,同比提升0.5个百分点。今年1月-9月,长城汽车更是实现营业总收入621.4亿元。


显然,长城汽车正在走出自己的“节奏”,既呼应着资本市场的节拍,也传导着汽车行业的市场讯息。


而通过长城汽车发布的三大技术品牌,业界也可一窥长城汽车目前所拥有的技术力量以及未来的发展动向。


据悉,长城汽车三大技术品牌是涵盖汽车研发、设计、生产以及汽车生活的全产业链价值创新技术体系;其中,“柠檬”是全球化高智能模块化技术平台,具有高性能、高安全性、轻量化等特点;“坦克”是全球化智能专业越野平台,拥有强悍动力、智能化越野模式和极致的越野能力;“咖啡智能”则是面向未来出行的智能系统,涵盖智能座舱、智能驾驶、智能电子电器架构。


众所周知,未来汽车将被软件所定义,而长城汽车除了在今年9月宣布与腾讯、仙豆智能围绕生态车联网、自动驾驶等前沿科技展开新合作外,旗下毫末智行更向外界展示了当前的业务布局及进展。


在智能化领域的大步快走,并未打乱长城汽车在关键零部件技术上的研发节奏。11月19日,长城汽车自主研发的新一代动力总成正式下线;12月15日,“柠檬混动DHT”全球首发,这是一种高度集成的、高效能、多模油电混动系统,为我国新能源产业持续健康发展创造巨大价值,更为全球用户带来更美好的出行体验。


长城汽车A股大涨背后的原因分析

长城汽车董事长 魏建军


事实上,这些技术正是长城汽车的压舱石,不仅奠定了其在技术储备方面的领先优势,更能加快其向全球化科技出行公司转型的速度。


值得一提的是,根据财报信息显示,今年前三年季度,长城汽车研发费用达19亿元,同比增长28.5%,占整个集团营收的3.0%。


此外,得益于新平台产品矩阵焕新集结,长城汽车的品牌营销也向着具象化、场景化升级。


其中,欧拉旗下两款产品的命名不仅赚足了眼球,还满足了年轻人的自主权和话语权。在营销方式上,欧拉品牌充分打通线上营销链,"引流-直播导购-组合优惠-零接触试驾-全渠道下单"的创新营销模式逐渐完善成熟。


可以预见,在产品、技术、营销的三维变革中取得成效的长城汽车,接下来在资本市场中的表现或将更加亮眼。


多个研究机构认为,长城汽车未来两年全新产品周期叠加内生变化强劲,以及历史估值水平,维持“强推”评级。


其中,华创证券明确表示,汽车投资才开始正式拉开序幕。7月以来汽车板块持续上涨,汽车基本面持续改善消化股价上涨,过程尚未结束。而随着后续销量改善、企业盈利修复,汽车向上周期至少延续至明年;以长城汽车为代表的优秀公司在行业周期波动中依然有能力和机会实现中长期持续成长。


刀刃向内的自我革命


“长城汽车必须进行脱胎换骨的改变,彻底的自我革命,才有可能在未来激烈的竞争中走得更远。”魏建军曾公开表示。


不可否认,在汽车行业,仅依靠产品制造增长的商业空间早已触碰天花板。随着电动化、网联化、智能化和共享化的逐渐深入,出行领域正在被新科技、新理念所颠覆。


今年7月以来,长城汽车加速组织机制改革,建立起全新的组织架构。历时数月,长城汽车构建了以用户为中心,以商品战略为龙头,以品牌为作战群,以车型为作战单元,以研发、产品数字化营销为资源平台,以财务、人力、流程、企业数字化职能等部门为支撑的组织运作体系。


而组织变革不仅打通了品牌、商企和研发之间的隔阂,还通过流程及数字化变革,夯实作战群、作战单元的队伍建设,将从研发到营销端到端业务链条上的角色,资源封装到作战单元里,以“一车一品牌一公司”的理念,将每一款车、每一个品牌都变成为一个“创业公司”,在机制的推动下,每一个队长都在向“创业公司”的“老板”转身。


同时,在管理层面,长城汽车创新性采用“轮值总裁”模式,以轮值总裁为核心打造了一支多元化、优势互补的高管团队;同时,在人才选拔上,长城汽车加速执行了轮岗机制、建立干部选拔导向与标准,打破级别、资历的条条框框,大胆启用新人,一批90后年轻骨干已经开始走到舞台中央。


在文化机制方面,长城汽车向全体员工发出内部称谓“去总化”倡议。这在传统汽车企业中尚属首例,这不仅有利于营造出更通畅的工作沟通、更紧密的工作关系、更富活力的工作氛围,还可以解决员工动力和活力、解决组织创新和竞争力。


长城汽车A股大涨背后的原因分析

长城汽车智能座舱


这对于一个拥有6万名员工,并在全球建立了包括“11+5”全球化生产体系,“七国十地”全球化研发体系以及在海外60多个国家建立了产销网络的汽车企业而言,组织变革大大减小了由于管理不当所形成的巨大内耗风险,这也让资本市场看到了长城汽车的良好前景,增强了投资信心。


为了让企业变革真正触及到每一个环节,长城汽车还全面升级了使命愿景与核心价值观,焕新发布了“绿智潮玩嗨世界,廉信创变共分享,每天进步一点点”的企业文化,进一步聚焦“以用户为中心”的发展方向,全力践行全球化战略,共同助推长城汽车朝着“全球化科技出行公司”的目标全速迈进。


“我们要有变革的决心,更要有加速变革的行动,我们的改革刚刚开始,必须大刀阔斧地去做。”正如魏建军所说,加速变革,长城汽车现在才刚刚开始,我们唯有常怀感恩之心与敬畏之心,以空杯归零的心态重新出发,以向死而生的勇气直面挑战,以坚如磐石的信念勇往无前,才能不负彼此、不负时代。


作为国家硬实力的缩影之一,汽车工业的发展对于我国制造业乃至经济实力的提升,有着不可替代的重要影响。而从依托全球化研发与生产布局走出国门,到发布更加掷地有声的品牌出海战略可以看出,长城汽车一步一个脚印地走在了中国汽车工业发展的前沿。如今,长城汽车正以其全产业链布局的核心优势稳步提升盈利与抗风险能力,进而在全球市场闯出中国车企的一片新天地。

来源:互联网商业洞察

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